Нефтяное падение: как торговые войны влияют на спрос

ТРАМПлин для цен

В апреле Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) пересмотрела свои ожидания по росту мирового спроса на нефть в сторону снижения, ссылаясь на экономические риски. В своем ежемесячном отчете картель отметил, что глобальный спрос увеличится на 2,25 млн баррелей в сутки, что на 50 тыс. баррелей меньше предыдущего прогноза.

Основные причины пересмотра – торговые ограничения, которые вводит США практически против всех экономик мира. А любые барьеры, как известно, снижают деловую активность. В частности, ОПЕК указала, что введение США повышенных пошлин на импорт из Китая, включая электромобили и солнечные панели, может замедлить экономический рост и снизить потребление энергоресурсов.

Действительно, сразу после объявления президента США Дональда Трампа о введении пошлин на продукцию из 185 стран на нефтяном рынке открылся «сезон скидок»: Brent опустилась ниже $50 за баррель, а российская марка Urals – до $45.

Дополнительно давление на рынок оказало решение восьми стран ОПЕК+ ускорить увеличение добычи нефти в мае на 411 тысяч баррелей в сутки вместо запланированных 135 тысяч. Уже в апреле добыча нефти в странах ОПЕК выросла на 200 тыс. баррелей в сутки, достигнув 26,9 млн баррелей. Соглашение о сокращении добычи соблюдает лишь Саудовская Аравия.

– Сейчас мы видим «идеальный шторм» для нефтяных цен: слабый спрос, избыток предложения и структурные изменения в энергетике, – комментирует ситуацию аналитик «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой.

Однако рыночные последствия этого стихийного бедствия на рынке углеводородов могут быть непредсказуемыми. Эксперты выделяют несколько потенциальных сценариев, среди которых – вероятная корректировка квот ОПЕК+ на июньском заседании. Если этого не произойдет, вероятнее всего мир придет к необходимости адаптации к структурным изменениям в энергетике.

ОПЕК с плюсом

Следует признать: нефть дешевеет. В первую очередь, снижается глобальный спрос из-за замедления экономик Китая и ЕС. Плюс к этому – растет добыча в США и странах ОПЕК+.

Но почему же в условиях падения спроса страны альянса приняли столь парадоксальное решение резко нарастить добычу? Эксперты отмечают, что этот шаг может быть связан с давлением со стороны крупных потребителей.

– США и ЕС активно лоббировали увеличение поставок нефти, чтобы снизить цены на энергоносители, – поясняет аналитик Высшей школы экономики Алексей Калинин. – ОПЕК+ оказалась под перекрестным огнем: с одной стороны – необходимость поддерживать доходы от экспорта, с другой – требования крупнейших экономик.

Другие аналитики считают рост добычи временной мерой.

– Альянс понимает риски переизбытка нефти, но сейчас важнее сохранить баланс между спросом и предложением, чтобы избежать резких скачков цен, – подчеркивает ведущий эксперт Фонда национальной энергетической безопасности Игорь Юшков.

Большинство экспертов сходится во мнении, что решение ОПЕК вряд ли будет иметь долгосрочный эффект.

– Если спрос продолжит падать из-за замедления экономик Китая и Европы, дополнительное предложение может создать избыток, – объясняет аналитик ВЭБ.РФ Мария Белова. – Но если геополитическая напряженность усилится, цены снова пойдут вверх.

Таким образом, майское увеличение добычи – это, скорее, вынужденный шаг, отражающий сложный баланс интересов нефтедобывающих стран и их ключевых потребителей.

Что же будет с Родиной и с нами?

По сути, большинство россиян, реагируя на нестабильность нефтяного рынка, задается именно этим вопросом. Видимо, сказывается схожий с генетическим страх перед падением цен на нефть: ведь однажды во многом из-за этого распался Советский Союз. И вряд ли кто-то из наших соотечественников хочет повторения ситуации.

Эксперты уверены, что до этого не дойдет. Тем не менее, введение новых пошлин администрацией Дональда Трампа, действительно, создает дополнительные проблемы для российской экономики, и без того находящейся в зоне риска. Сейчас она показывает минимальные темпы роста за последние два года. Согласно последним данным, рост ВВП в первом квартале 2025 года составил лишь 0,8% в годовом выражении.

Падение цен на нефть грозит нам новыми проблемами. Если оно продолжится, Россия может столкнуться с дефицитом бюджета (доходы от нефти и газа составляют в нем около 30%), ослаблением рубля (до 95-100 рублей за доллар), усилением инфляции до 8-9%, а также сокращением инвестиций в ключевые отрасли.

Как отмечает ведущий аналитик БКС Игорь Расулов, доходы бюджета от нефти уже сократились на 18% в годовом выражении. И если так пойдет и дальше, то казна «похудеет» на 15-20%. Капитальные вложения сократились на 4,1%, поскольку, как утверждает директор ЦМАКП Георгий Остапкович, из-за неопределенности бизнес замораживает свои планы расширения.

Аналитики отмечают, что без структурных реформ и диверсификации экономики Россия рискует надолго застрять в зоне стагнации с минимальными темпами роста.

И это действительно так. Сейчас МВФ ожидает по итогам года рост ВВП России на 1,2%. ЦБ РФ прогнозирует 0,5-1,5% в зависимости от цен на энергоносители, Минэкономразвития – 1,3%. Некоторые аналитики не исключают и рецессии, если нефть упадет ниже 45 долларов за баррель.

«Майские указы» ОПЕК

В то же время ОПЕК+ продолжает координировать ограничения добычи для поддержания стабильности рынка. На очередном заседании альянс согласовал сокращение добычи на 100 тыс. баррелей в сутки в мае, что стало неожиданностью для рынка. Это решение контрастирует с предыдущими планами по наращиванию объемов.

Почему же страны пошли на такой шаг? Аналитики связывают это решение с несколькими факторами. Дмитрий Маринченко, директор группы по природным ресурсам и сырьевому сектору агентства Fitch, поясняет: «Снижение добычи – это реакция на опасения замедления мировой экономики. Если спрос продолжит падать, переизбыток нефти может обрушить цены, что невыгодно экспортерам».

Главный аналитик «Телетрейд» Александр Фролов отмечает, что решение может быть попыткой поддержать цены на фоне снижения потребления в Китае из-за новых локдаунов и сокращения промышленного производства в Европе».

Сокращение добычи может временно поддержать цены, но в долгосрочной перспективе ситуация остается неопределенной. По мнению старшего аналитика «БКС Мир инвестиций» Елены Коршуновой, если экономический спад окажется глубже прогнозов, то даже сокращение предложения не спасет котировки. Все будет зависеть от динамики спроса в ключевых регионах.

То есть, решение ОПЕК+ отражает растущие риски для нефтяного рынка, где на первый план выходят опасения рецессии.

В любом случае, как мы видим, российская экономика входит в период повышенных рисков. Новая фаза торговых войн создает серьезные вызовы для российской экономики, требуя быстрой адаптации как со стороны государства, так и бизнес-сообщества. И дальнейшая динамика во многом будет зависеть от нефтяного рынка.

Эксперты единодушны: для выхода на траекторию устойчивого роста требуются системные меры, включая реформу налоговой системы, улучшение инвестиционного климата и диверсификацию экономики.

– Без структурных изменений мы рискуем надолго застрять в зоне околонулевого роста, – утверждает главный экономист Райффайзенбанка Станислав Мурашов.