Горячие деньги. Как санкции изменили поведение российских инвесторов

Традиционные инструменты (акции, облигации, банковские депозиты) потеряли привлекательность, а капиталы уходят в альтернативные активы – от криптовалют до недвижимости в ОАЭ.

Деньги уходят в цифру

После введения санкций Московская биржа потеряла около 70% капитализации. Основные причины – заморозка депозитарных счетов, из-за чего инвесторы не могут вывести акции, исчезновение ликвидности (объемы торгов упали в 5-7 раз) и уход иностранных инвесторов. Их доля сократилась с 45% до 5%.

Так, к примеру, акции Газпрома с начала 2022 года упали на 85%, Сбербанка – на 92%. «Российский фондовый рынок фактически превратился в «закрытый клуб». Без возврата иностранцев он обречен на стагнацию», – считает аналитик «БКС Мир инвестиций» Игорь Кучма.

Сильно пошатнулось и доверие к банковской системе. Несмотря на высокие ставки (16-18% годовых), вклады в рублях теряют популярность. На это влияет, прежде всего, страх девальвации: курс рубля крайне волатилен. Велик риск и повторного замораживания активов.

Ограничения на валютные операции также играют свою отрицательную роль. Поэтому богатые клиенты массово переводят деньги в наличные или криптовалюту, которая стала важным инструментом для международных расчетов. По данным Chainalysis, Россия уже вошла в топ-5 стран по объему криптовалютных операций.

Российские предприниматели и частные лица используют разные цифровые решения. Такие, к примеру, как USDT (Tether). Это стейблкоин, привязанный к курсу доллара США (1 USDT ≈ 1 USD). Его выпускает компания Tether Limited, обеспечивая резервами в долларах и других активах.

У USDT – минимальная волатильность: в отличие от биткоина, его курс почти не меняется. Транзакции – переводы через сети TRC-20 (Tron) или ERC-20 (Ethereum) – занимают минуты, комиссии составляют какие-то доли доллара. Это стабильная валюта для международных расчетов: USDT принимают во всем мире, им рассчитываются с поставщиками в Китае, Турции, ОАЭ и других странах.

«USDT стал фактическим стандартом для международных расчетов российского бизнеса. Его преимущество – в предсказуемости курса. Я знаю случаи, когда с его помощью заключали контракты на $5-10 млн с китайскими поставщиками оборудования», – отмечает финансовый директор криптоплатежного сервиса PayReverse Михаил Успенский.

Надежным средством сохранения капитала стал биткоин (BTC). Первая и самая капитализированная криптовалюта сейчас рассматривается как аналог золота в цифровом мире. Действительно, BTC децентрализован, то есть никто не может заблокировать переводы.

«Недавний пример: клиент купил коммерческую недвижимость в Стамбуле за 15 BTC, экономя на конвертациях и банковских комиссиях составила около $45 тыс.», – рассказывает руководитель отдела криптоинвестиций WealthChain Александра Петрова.

Обменный пункт

Царит оживление и на площадках P2P (peer-to-peer), где пользователи напрямую покупают и продают криптовалюту за фиатные деньги (рубли, доллары, евро). Только за прошлый год средний объем P2P-сделок с USDT в рублях вырос на 140%. Наиболее популярные площадки – Binance P2P, LocalBitcoins и Huobi P2P. Здесь можно легко купить или продать крипту без верификации, используя разные способы оплаты – карты, СБП, Qiwi, наличные.

«P2P-платформы стали цифровым аналогом обменных пунктов. Сейчас через Binance P2P проходит около 4 млрд рублей ежедневно только по рублевым парам», – отмечает основатель аналитического сервиса P2P-Expert Денис Смирнов.

Эксперты сходятся во мнении: USDT – оптимален для текущих расчетов, биткоин – для крупных сделок и инвестиций, P2P – для оперативного обмена. «Крипторынок адаптируется быстрее традиционной экономики. Те, кто освоил эти инструменты, получают серьезное конкурентное преимущество», – утверждает гендиректор Ассоциации развития цифровых активов Иван Колесников.

В 2023 году, по оценкам Elliptic, из России через криптовалюты вывели около $8 млрд. По данным ЦБ РФ ежемесячный объем P2P-транзакций с рублевыми парами составляет около $500 млн. Аналитики Chainalysis предполагают, что за первое полугодие 2024 года через криптовалюты могло быть выведено $3-4 млрд.

Такие объемы подтверждают и косвенные признаки. Так, объем торгов USDT/RUB на Binance P2P в 2024 году вырос на 65%. Количество активных криптокошельков, связанных с российскими IP-адресами, превысило 12 млн.

«Крипторынок стал «спасательным кругом» для бизнеса. Через него выводят капиталы, платят за импорт и рассчитываются по контрактам», – говорит основатель Crypto Fund Алексей Журавлев.

Домик в жаркой «деревне»

Еще одно направление инвестиций во время геополитического шторма – приобретение недвижимости в дружественных странах. Например, в ОАЭ. Тем более что покупка недвижимости от $545 тыс. дает владельцу «золотую визу», то есть вид на жительство на 10 лет. Кроме того, в Эмиратах нет НДФЛ, налога на прибыль и наследство. И даже в кризис цены на жилье растут. К примеру, в 2023 году рост составил 16%.

Возможно, именно поэтому в 2023 году россияне купили 45% элитного жилья в Дубае, став главными иностранными инвесторами на этом рынке. Средний чек сделки – $1,5–3 млн (Palm Jumeirah, Dubai Marina).

За счет наших соотечественников спрос на виллы в Анталии вырос в три раза. В 2023 году россияне купили 25% всей элитной недвижимости в стране. За инвестиции в жилье от $400 тыс. здесь так же, как в ОАЭ, дают вид на жительство. Цены – доступные: апартаменты у моря можно подобрать за $200–500 тыс. А банки – лояльные: открыть здесь счет гораздо проще, чем в ЕС.

Для тех, кому не по карману Средиземноморье, есть Армения или Грузия. Жилье в центре Еревана стоит $80–150 тыс. Купить его проще простого: тут не требуют ВНЖ и не проводят серьезных проверок. Однако рынок перегрет: цены в Ереване за два года выросли на 40%. «70% наших клиентов – россияне. Они покупают жилье не для переезда, а как «запасной аэродром», – говорит риелтор Артем Григорян.

Недвижимость за рубежом – это не только «убежище» для капитала, но и сложный актив с юридическими и финансовыми рисками. «Этот тренд сохранится, но инвесторы станут осторожнее – выбирать будут страны с максимально стабильными правилами игры», – утверждает аналитик рынка недвижимости Иван Козлов.

Караван из Казахстана

Еще один лакомый кусочек для потенциальных инвесторов – спекуляции на товарных рынках. Из-за дефицита импорта возникли новые схемы заработка.

Новые «инвесторы» закупают товары через китайские площадки, после чего доставляют их в Россию по «Великому серому пути» – через ОАЭ или Казахстан. Также возможна продажа через Telegram-каналы и одностраничные сайты.

«Мы видим волну новых «гаражных» бизнесов. Люди регистрируют ИП, закупают 20-30 MacBook в Китае и продают с наценкой 70%. При обороте 5 млн руб. в месяц чистая прибыль достигает 1,5-2 млн», – поясняет аналитик IT-рынка Дмитрий Смирнов.

Демонстрирует феноменальный рост и рынок автокомпонентов. Запчасти для BMW/Mercedes стали дороже на 80-120%. Датчики ABS, стоившие 5 тыс. руб., теперь продаются за 12-15 тыс. В Россию товары ввозят под видом запчастей для азиатских марок из Казахстана или Киргизии, где европейские детали переупаковывают и перемаркируют. Также поставляют через Стамбул с изменением кодов ТН ВЭД.

По статистике ФТС, в 2023 году выявлено 1200 случаев недостоверного декларирования. Но, по оценкам экспертов, это лишь 15-20% от реального объема.

Чемоданное настроение

В условиях высокого спроса на иностранную валюту и ограниченного доступа к официальным каналам обмена черный рынок становится альтернативой для бизнеса и частных лиц. Жесткий валютный контроль со стороны государства, ограничения на покупку валюты, обязательная продажа экспортной выручки и банковские ограничения, осложняющие международные расчеты через SWIFT, буквально выталкивают участников в «тень».

По данным ЦБ и аналитиков, ежемесячный оборот небанковского валютного рынка достигает $300–500 млн. Схемы операций разные. Например, покупатель переводит рубли продавцу, получая USDT, BTC или USDC по курсу выше официального. Затем криптовалюта конвертируется в доллары или евро через зарубежные биржи.

Альтернативой становятся и наличные расчёты в странах с мягким регулированием – в Армении, Казахстане, Турции, ОАЭ. Для этого используются курьерские доставки или переводы через подставные фирмы. В Ереване и Алматы, по оценкам участников рынка, фиксируется всплеск спроса на рубли – их скупают по завышенному курсу для последующей конвертации в валюту.

Конечно, риск велик: если курьера с наличными задержат на границе, ему грозит уголовное наказание за контрабанду (ст. 200.1 УК РФ) и возможная конфискация средств в рамках 115-ФЗ (подозрение в отмывании доходов).

Усиливают контроль за наличностью и силовые структуры – ФСБ и Росфинмониторинг. Они отслеживают цепочки переводов с помощью блокчейн-анализа – например, перемещения между крупными криптоплатформами и частными кошельками, связанными с подозрительной активностью. Банки блокируют счета по малейшему подозрению в «серых» операциях.

Что в итоге?

Инвестиции – это всегда риск. У новых санкционных стратегий он несоизмеримо выше. Тем, кто вкладывается в крипту, постоянно угрожают различные барьеры. Например, некоторые биржи уже ограничили рублевые переводы. ЦБ РФ готовит закон о полном запрете P2P-платформ.

«Схемы с криптой и реэкспортом попадают под статьи об уклонении от санкций. Уже есть первые уголовные дела», – предупреждает адвокат по финансовым преступлениям Артем Кудрявцев.

Тем, кто приценивается к квартире в Дубае, следует знать, что банки ОАЭ ужесточают проверки происхождения денег, требуя подтверждение легальности доходов. А ЕС обсуждает санкции против «золотых виз» для россиян, что может осложнить последним въезд в Шенген.

«Инвесторы оказались в ловушке: привычные активы недоступны, а новые крайне нестабильны», – резюмирует профессор ВШЭ Евгений Коган.